盘中巨震40cm后，光线传媒股价开启高位震荡，2月17日—23日，影视股集体陷入调整，光线传媒、横店影视、博纳影业、万达电影、金逸影视等周内跌幅均超10%。

　　2025年电影春节档的火爆，带来了影视板块的一阵热风，不过也发生了明显的行情分化。回顾以往，影视板块并不是基金经理偏爱的投资板块，许多基金经理认为，影视公司的商业模式存在较强的不确定性，并不是投资的优选。而《哪吒2》的成功，为投资影视行业带来了哪些新的启发？哪些结构性机会值得长期关注？

　　光线年春节档，光线传媒凭借动画电影《哪吒2》的票房神话，股价一度上演“史诗级”上涨。自1月27日起，其股价从不足10元/股一路飙升至2月16日的34.73元/股，累计涨幅超300%，市值突破千亿大关。

　　值得一提的是，2025年春节档中，上映的几部电影票房表现分化明显，而资本市场上同样如此，与《哪吒2》合作密切的厂商股价暴涨，而投资同期另外几部电影的厂商则出现大跌，可谓“冰火两重天”。

　　从投资角度，在内容行业赌爆款是有极大的不确定性，即使对看好的几只个股一揽子投资也未必能收获好的投资回报。春节后，光线传媒大超预期的走势是影片层层破圈，以及超历史纪录的票房推动，具有较高偶然性，很难提前预判，也很难批量复制。传媒板块，院线和发行的投资机会相对更容易预判和把握，譬如预期某个档期影片整体质量较高，就有机会赚取行业整体盈利提升的收益。

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　　事实上，回顾以往，影视板块并不是基金经理偏爱的投资板块，曾有基金经理坦言，影视公司的商业模式存在明显缺点，对于投资而言不确定性极强。

　　二是“AI+传媒”赋能传媒行业发展：AI技术将带来传媒内容供给、技术的巨大变化。未来在AI技术不断进步之下，不光可以实现传媒行业的降本增效，而且可能将衍生出全新的商业模式，或将带来传媒行业的根本性变革。尤其是大模型不断进步之下，长视频中人物前后的一致性问题已基本解决，这对影视制作来说，不仅是大幅降低制作成本、提高编剧和制片效率，而有可能使得影视行业内容提供从PGC（专业生产内容）变成UGC(用户生成内容)。当前人们已经可以自主生成表情包，可能很快就会过渡到自制短视频，内容的不断丰富会极大地提高传媒行业的价值。

　　三是IP经济开拓行业盈利新思路：《哪吒2》不仅在票房上取得了巨大成功，还通过IP衍生品、授权合作等方式实现了多元化的商业价值。这种模式为传媒行业提供了新的盈利思路，推动了从影视制作到周边产品开发的全产业链发展。传媒行业由于是内容产业，目前《哪吒2》周边产品的销售，这也向我们展示了内容行业的价值弹性。